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Copyright (c) 2012 機(jī)電產(chǎn)品交易網(wǎng) . 版權(quán)所有 皖I(lǐng)CP備12004440號(hào)-2
本周末(3月1日)上午9點(diǎn)將公布2月份官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)前景意外改善意，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)。如果中國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)更加疲軟，則將增強(qiáng)外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)放緩的印象，并引發(fā)資本進(jìn)一步外流。更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，中國(guó)央行將如何引導(dǎo)人民幣匯率。
如果中國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)更加疲軟，則將增強(qiáng)外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)放緩的印象，并引發(fā)資本進(jìn)一步外流。更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，中國(guó)央行(PBOC)將如何引導(dǎo)人民幣匯率。
周五早些時(shí)候，中國(guó)央行引導(dǎo)人民幣兌美元(6.2584, 0.0000, 0.00%)跌至兩年來最低水平。到目前為止，中國(guó)央行不愿讓人民幣大幅貶值，以追隨全球其他貨幣兌美元的跌勢(shì)，但如果人民幣跌勢(shì)真的加速，中國(guó)央行挑起匯率戰(zhàn)的說法可能會(huì)變成一個(gè)危險(xiǎn)的自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言。
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局定于3月1日上午9點(diǎn)公布2015年2月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)。據(jù)截至周五下午16點(diǎn)的彭博調(diào)查，19位分析師的預(yù)估中值為49.8；最低預(yù)估49.5，最高50.9。此外，2015年1月份PMI下降至49.8，為2012年9月以來最低。
法國(guó)巴黎銀行首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)在電話采訪中表示，盡管2月份匯豐中國(guó)PMI初值在榮枯線之上(50.1)且好于預(yù)期，但該數(shù)據(jù)已很長(zhǎng)一段時(shí)間與工業(yè)指標(biāo)脫離，并且與實(shí)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的粘合度愈來愈差。中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較為復(fù)雜，GDP持續(xù)下滑可能性大，全年經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)，如供給多而需求少、中央及地方政府的執(zhí)行有效性正在下降。
陳興動(dòng)預(yù)期貨幣政策寬松之外，政府可能會(huì)更多使用財(cái)政政策提振經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)中國(guó)央行年內(nèi)還將有兩次降息，兩次降準(zhǔn)。
瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光在電話采訪中表示，他預(yù)計(jì)中國(guó)官方制造業(yè)PMI為49.7。2月份匯豐中國(guó)PMI初值與整體經(jīng)濟(jì)情況背離。其中，調(diào)查中外需訂單指數(shù)下降、就業(yè)指數(shù)下滑，與產(chǎn)出相關(guān)指數(shù)升高相矛盾，并且調(diào)查樣本較小。
沈建光認(rèn)為，中國(guó)內(nèi)需持續(xù)疲弱，令中國(guó)經(jīng)濟(jì)承壓。因?yàn)?月份零售數(shù)據(jù)較往年差，當(dāng)月發(fā)電量和耗煤量下降，工業(yè)生產(chǎn)并不樂觀，且制造業(yè)產(chǎn)能過剩明顯；房地產(chǎn)業(yè)亦未見回暖。
他稱，目前的貨幣政策放松不足以提振經(jīng)濟(jì)，政府有待出臺(tái)更多的財(cái)政政策。政府想為基建加碼，但地方政府財(cái)力不足，項(xiàng)目實(shí)施的不確定較大。目前通脹下行通縮風(fēng)險(xiǎn)升溫，令降息更為迫切；預(yù)期今年會(huì)有3次降息，5次降準(zhǔn)。
上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉在電話采訪中表示，他預(yù)計(jì)中國(guó)制造業(yè)官方PMI為50.0。官方PMI覆蓋的中國(guó)大企業(yè)在2月份的表現(xiàn)整體偏樂觀。兩會(huì)在即、發(fā)改委項(xiàng)目審批提速顯示政策形勢(shì)偏暖，大企業(yè)受政策暖風(fēng)影響，對(duì)PMI調(diào)查或有正面反饋。
胡月曉預(yù)計(jì)，中國(guó)央行年內(nèi)必有降息，但因利率市場(chǎng)化程度已較高，降息效果存疑。M2料保持在12%-14%區(qū)間，若低于12%，可能帶來全面降準(zhǔn)；其他方面政策僅為對(duì)沖性質(zhì)，以保持流動(dòng)性中性環(huán)境。
